МВФ предупредил о рисках перегрева экономики Узбекистана
Экономика Узбекистана сохраняет высокие темпы роста благодаря продолжающимся реформам и устойчивому внутреннему спросу, однако существует риск ее перегрева. Об этом говорится в пресс-релизе Международного валютного фонда (МВФ), опубликованном по итогам консультаций с правительством страны.
«В рамках налогово-бюджетной политики первоочередное внимание следует уделять снижению рисков перегрева экономики и восстановлению буферов. В 2026 году следует не допускать усиления давления со стороны спроса, особенно с учетом вероятного превышения плановых показателей по доходам», – отмечают эксперты МВФ.
В фонде отметили, что экономический рост остается высоким благодаря проводимой трансформации экономики и рыночным реформам. Одновременно продолжают улучшаться показатели бюджета и внешнего сектора, а инфляция постепенно замедляется.
Тем не менее сохраняются значительные внешние риски, связанные с глобальной экономической неопределенностью. По мнению экспертов МВФ, это требует проведения взвешенной экономической политики и дальнейшего продвижения структурных реформ для обеспечения устойчивого и инклюзивного роста.
В сфере бюджетной политики фонд рекомендует в 2026 году не допускать дополнительного стимулирования спроса, особенно в случае превышения запланированных доходов бюджета. Ограничение роста расходов, по мнению экспертов, будет способствовать дальнейшему снижению инфляции и укреплению доверия к экономической политике государства.
МВФ также призвал продолжить работу по совершенствованию бюджетных механизмов, чтобы снизить зависимость государственных расходов от колебаний доходов сырьевого сектора. Это позволит укрепить макроэкономическую стабильность и повысить эффективность долгосрочного бюджетного планирования.
«Устойчивый прогресс в области мобилизации доходов и укрепления бюджетных институтов по-прежнему имеет решающее значение для удовлетворения значительных потребностей Узбекистана в области развития», – отмечается в релизе.
Повышение отдельных акцизов, сокращение льгот и налоговых каникул, а также укрепление налогового и таможенного администрирования помогли бы остановить снижение показателя отношения налоговых поступлений к ВВП, наблюдавшееся в последние годы, считают эксперты.
Особое внимание эксперты уделили денежно-кредитной политике. В МВФ считают, что Центральному банку следует сохранять достаточно жесткий курс для достижения целевого уровня инфляции. При необходимости регулятор должен быть готов к дополнительному ужесточению политики, если темпы замедления инфляции окажутся недостаточными.
«Денежно-кредитная политика по-прежнему должна быть твердо нацелена на устойчивую фиксацию инфляции на уровне целевого показателя ЦБУ», – подчеркивается в сообщении.
В фонде также подчеркнули важность сохранения гибкого обменного курса, который помогает смягчать внешние шоки, защищать международные резервы и повышать эффективность режима инфляционного таргетирования. Дополнительное развитие валютного рынка, совершенствование управления ликвидностью и постепенный отказ от льготного кредитования, по мнению экспертов, усилят эффективность денежно-кредитной политики в долгосрочной перспективе.